为何日本央行坚持不升息？比通膨更令政府害怕的是「不加薪」
日本经济泡沫后30年，一直没有找到新成长动能，日本政府反将这次通货膨胀视为突破契机，不跟随世界升息趋势，持续压低利率，希望迫使企业加薪，且幅度要跟上物价上涨脚步，为经济注入活水。
日本工资增长缓慢，劳动生产率与工作流动性都很低，10年来工人薪酬仅成长4%，但企业保留盈馀却增长80%。日本中产阶级之死是几十年年来经济低迷的结果。经济合作暨发展组织（OECD）数据显示，依购买力平均计算，2020年日本平均实际年薪为3.9万美元，比30年前仅增加4%，同时期美国年薪上涨近50%至6.9万美元，OECD国家年薪平均也成长三分之一至4.9万美元。
调查指出，1996年日本年收入中位数为550万日圆，2021年只剩440万。日本仍是高度发达国家，是世界第三大经济体，也没有战争，是什么原因造成中产阶级家庭生活愈来愈痛苦？
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分析师指出，日银调整YCC是迟早的事，因为日本债市已如一滩死水，必须提高次级交易流动性。至于为何选在这时出手，最主要考察可能是「时机」。除了先帮继任者「清除路障」，T&D资产管理基金经理认为，这可能是日银行动的最后机会，因为美国经济正面临衰退，联准会升息进入尾声，再晚的话，将面临日圆急升和其他市场波动的更大风险。
虽然全球疫情影响是造成现在许多日本职业动摇的主因，但中产阶级收入下滑，很久以前就发生了，疫情只是加速趋势，现在收入下降正以前所未有的速度发生。明治大学经济学家Yasuyuki Iida表示收入下降影响深远，出生率下降与收入下滑有关，出生率下降会导致经济衰退。
日本央行坚持不升息的原因，就是薪资没到位，日本政府念兹在兹是加薪，认为生活成本上升，可推动经济增长并财富再分配。面对物价高涨，现在日本最大工业工会UA ZENSEN希望明年基本工资提高4%，加上奖金，总工资增长6%。
工会认为虽然原油、天然气和其他自然资源价格上涨转化为整个日本财富外流，但日圆贬值也增加许多日本公司收入，尤其是出口商。日本企业也拥有多年积累的巨额现金储备。
上一财年，日本企业持有280兆日圆的现金和存款，许多公司付出更高股息和股票回购，将利润还给股东。虽然并非所有行业或公司都有强劲获利，但许多日本公司有能力加薪，将更多利润还给员工。经济学家认为，如果企业选择不愿加薪，为了增加现金储备，消费者支出会减少，也不利企业。
日本政府也支持加薪，直指企业必须在明年春季工资谈判加薪，跟上通货膨胀加速步伐。日本通货膨胀率近4%，并未如欧美国家失控，今年全年平均通货膨胀率估计为1.99%，虽然是近十年来最高，但远不及七国集团成员，且预测2023年后通膨又将持续走低，远离日本政府的长期通膨目标为2%。
目前有些企业只给予津贴方式应对通货膨胀，一项调查发现，四分之一企业提供员工通膨津贴，一次性金额约5万多日圆，每月津贴约不超过1万日圆。
经济学家认为要让日本经济回到欣欣向荣的黄金年代，关键在制造业。Yasuyuki Iida就认为，经济泡沫破灭后政府取消对临时工的保障，让兼职工作者大增，后来又遇到招聘冻结，产生迷惘的一代。制造业可扩大中产阶级，现在日圆走低正迫使制造业回流，如果国内制造业复苏，经济也会复苏。