ru1809期货ru1901(期货y2109)

隔夜重点数据/事件回顾

1:美国7月密歇根大学消费者信心指数初值,前值98.2,预测值98,公布值97.1。

今日重点数据/事件提示

1.10:00:中国1至6月城镇固定资产投资(今年迄今)同比,前值6.1%,预测值6%。

2.10:00:中国1至6月规模以上工业增加值(今年迄今)同比,前值6.9%,预测值6.8%。

3.10:00:中国二季度GDP同比,前值6.8%,预测值6.7%。

4.20:30:美国6月零售销售环比,前值0.8%,预测值0.6%。

期指:上周五市场窄幅震荡,上证综指下跌0.23%。市场结构方面,上证50上涨0.09%,创业板指上涨0.24%。期指方面,IF1807下跌0.07%,IH1807下跌0.11%,IC1807上涨0.31%。北上资金方面,沪股通流入5.99亿元,深股通流入6.58亿元。虽然上周市场大幅反弹,但是由于个股涨幅大多维持在3%以内、更多表现出超跌反弹;而低风偏资金抱团消费医药、高风偏资金抱团次新的局面和五月即为类似。周五盘后公布的金融数据中M2低于预期,说明在去杠杆、严监管的大背景下,整体融资环境依然较紧,信用派生能力弱化,对A股影响略微偏空。周一将公布宏观经济数据,是否超出预期也将对市场造成影响。在宏观不确定性仍存,盘面抱团现象尚未瓦解之前,我们暂时没有看到明显的阶段性做多机会。当前市场受消息面和情绪影响较大,建议投资者密切关注消息面变化,在大指数企稳背景下可短线轻仓逢低试多(以IC品种为主),但若盘中大指数(IH)大幅回调立刻止损。

期债:上周五进出口数据和金融数据集中公布,6月出口好于预期,进口不及预期,社融和M2继续疲弱,新增信贷超预期增长,而临近收盘市场无视信贷数据“利空”大幅拉涨。从数据结构看,企业和居民的中长期贷款均较去年同期明显回落,未来紧信用对经济增长的压力将不断凸显,利好长债收益率下行。7月以来永泰能源违约,中融新大集团旗下债券大跌, 目前信用利差维持高位,而同业存单利率在前期流动性宽松的作用下6M的股份行存单利率已经下行到4%以下。据了解,一些中小行已经开始考虑增配中长期利率债。基本面和机构配置利好期债上涨。操作上建议逢回调布局多单,套利做空五年期基差。

螺纹/热卷(RB1810/HC1810):现货方面,唐山普方坯3670,螺纹广州涨30报4380、杭州跌10报4120、北京涨30报4050,热卷广州、上海持平报4280、4230、天津涨10报4200,杭州螺纹基差扩大7收288、北京扩大48收216,上海热卷基差缩小2收205、天津扩大8收175,螺纹广州与杭州价差133扩大40、与北京价差205持平,热卷广州与上海价差50持平、与天津价差80缩小10。螺纹盘面利润1307,热卷盘面利润1223。当前基本面仍处于供需紧平衡状态,上周盘面受到唐山限产刺激充分释放多头情绪,但淡季背景下未能明显拉动现货跟涨,基差缩小较快,或将压制盘面继续上冲,10合约即将再次到达前方4000附近压力位,不排除短期回调可能,操作上,螺纹多单以及将螺纹作为多头配置的套利头寸均需要注意风险,保守者止盈,跨期可轻仓尝试RB 10-01反套。

焦炭/焦煤(J1809/JM1809):徐州地区焦企及钢厂复产预期增强,预计当地约一半以上产能或将陆续复产,钢厂复产力度或大于焦化,但当地正常时约有一半焦炭外流,实际供需或在后期逐渐平衡。其它地区焦炭价格稳中下跌,情绪仍偏空。焦煤市场表现偏弱,港口进口焦煤库存高位,焦企及钢厂采购气氛一般,或维持偏弱行情。基差方面,港口准一级焦现汇在2050附近,仓单成本2203左右基差在176,增44,部分二级焦仓单成本2170附近;山西简混煤港口仓单约在1260上下,基差130增23。煤焦下跌预期较强,盘面表现仍先对偏弱,前期多成材空煤/焦短线仍可持有。

郑煤(ZC1809):近期西北坑口市场受产能回升及下游需求回落影响,价格有所松动,其中陕西煤价下行最为明显,未来内蒙也有跟进预期。港口方面,受坑口市场走弱以及下游电厂和港口库存高位影响,需求对煤价支撑减弱,煤价再次开始出现回落迹象,现货价格在670左右,未来还有回落预期。盘面上,受现货价格松动影响,多头很难通过拉高盘面来修复贴水,未来继续弱势震荡的可能性较大,操作上机会不多,建议观望。

铁矿(I1809):现货方面,钢厂按需采购,全天成交一般,较上日相当。贸易商报价积极,主流粉矿稳中偏强2-3,日照PB粉报452稳,金布巴粉61%报416稳。12日普氏62%铁矿指数$63.5稳,月均价$63.22。

期货方面,盘面延续材强矿弱格局,连铁反弹受限,PB粉61.5%对主力基差为34增3,金布巴61%对主力基差16增3;9-1合约价差为0.5,降0.5;主力螺矿比8.55,增0.02。

外盘方面,掉期活跃度提升,成交尚可,套利盘卖盘积极。

操作建议,巴西矿发运回升,高溢价有望被抑制。FMG发运领跌,混合粉大幅减少,与超特价差有进一步走扩空间;其次力拓,预期PB粉供应也将有明显的回落,目前铝指标扣罚有所降低,需求回暖,与金布巴价差低位,修复空间较好。需求端,247家铁水量小幅增加,钢厂主动去库,以按需采购为主。目前徐州全面复产,高炉检修增加,唐山月内限产趋严,预计需求端整体增量有限,块矿仍偏强。短期矿石基本面独立拉涨驱动仍不足,环保扰动较大,预计450-480震荡区间难突破。但矿石愈加被低估,短期维持区间偏强震荡对待,关注到港、环保及汇率驱动变化。

锰硅(SM1809)/硅铁(SF1809):【锰硅】鉴于当前工厂加紧排单生产,可流通现货偏紧 。市场依然坚守硅锰6517#主流报盘在8000元/吨左右, 自然块。低价资源在7900元/吨一线。贸易商前期囤货 出货意愿强。市场前期看涨情绪逐步回落,鉴于高利润 下环保复产所带来的冲击,市场对于远期价格仍较悲观。 锰矿方面,:CML 8月对华锰矿报价出台,Mn>;;;;;44%Fe<;;;;;3% 澳块报7.2美元/吨度,较7月报价持平。港口库存本周 再度上升至279万吨。近期锰矿需求清淡,贸易商积极 出货意愿增强。天津港Mn46%澳块主流报价58-59元/吨 度,Mn37%南非块主流成交价54-55元/吨度左右。SM1809 合约北方地区基差达150元每吨左右,天津仓库交割利 润-300元每吨左右。策略方面:昨日修复基差已达安全 边际,今日1809合约盘中减仓震荡下行,波幅收窄。短 期盘面进入震荡格局。操作上建议暂时观望,等待盘面 给出趋势性信号。

【硅铁】目前在工厂高利润生产情况下,硅铁产能快速恢复释放以及新建产能的逐步投放预期均较强。另外,在钢招过后,订单量逐步下滑,下游采购压价心态显现,导致硅铁价格持续弱势下滑。目前北方地区报价多数在72#6400元/吨,自然块。宁夏地区基差-36元/吨左右,天津仓库交割利润-180元/吨左右。操作方面,SF1809主力合约日内减仓震荡下行。可考虑09、01合约反套,中期策略。

沪铜(1809):两千亿美元关税清单发布后,政府各机构发声提振市场信心,安抚市场情绪。铜价低位反弹修复。周五晚LME铜小幅震荡收于6215美元,沪铜主力09合约收于48970元/吨。基本面,受智利铜矿escondida和los pelembres5月产量均创出新高,各大主要铜输出国均保持较高产量,干扰率明显低于预期,但薪资谈判问题依然值得关注。铜价走势主线仍受宏观影响,不确定性较高,建议观望为主。

沪铝(AL1809):沪铝价格维持低位窄幅震荡收盘于13990元/吨,伦铝价格收盘于2036美元/吨。现货市场方面,上海成交集中13960~13980元/吨,对当月贴水10元/吨至平水,市场成交冷清。氧化铝受铝土矿供应等影响部分企业开始弹性生产,此外传闻海外某氧化铝厂推迟交货,中国氧化铝出口窗口再次打开,山东地区最新出口5万吨,成交价格2800-2900元/吨。氧化铝价格上涨推动电解铝成本线上移,铝价可尝试轻仓布局多单。

沪锌(ZN1808):周五沪锌主力1809合约震荡下跌,反弹乏力。尾盘报收20595元/吨,较上一日收盘价跌1.79%。期间中美贸易紧张情绪继续缓和部分支撑锌价,而美元指数震荡续涨使锌价承压下挫。现货方面,SMM现货0#锌报价为21110-21210元/吨,均价较上一交易日跌50元/吨。受基本面预期影响,预计短期锌价反弹幅度有限,建议仍以反弹逢高布空为主。

沪镍(NI1809):整个宏观利空氛围影响下,投资者态度仍偏谨慎,沪镍资金流出2.5亿,居有色金属首位,整日沪镍主力合约1809涨幅0.46%。现进口窗口已打开,部分俄镍流入国内,且金川货相对紧张,导致金川俄镍价差拉大,下游前期已大量补货,易消化库存为主,对于后期镍价走势偏谨慎,多在观望。当前主导镍价走势的依旧是来自宏观层面的影响,中美贸易战再次升级的风险释放还需要时日,短期镍价弱势震荡概率较大,但是由于镍自身产业基本面较好,下行空间或将有限。建议投资者持续关注贸易战进展以及国内外库存变动情况。

棉花/棉纱(CF1809/CY1810)USDA7月预估全球期末库存较上月调减112.28至1694.8万吨,其中中国期末库存调减99.6至621.5万吨,美棉优良率差在一定程度上被确认;印度18/19年度MSP棉花价格提高1130至5150(M)和5450(L),提高国际棉价重心,印度国内棉价坚挺,新棉种植慢于历史同期,全球市场6-9月供应有限。仓单开始有流出迹象,新疆棉花生长进度仍比去年晚10天左右。短期下游纱线价格在成本支撑下下跌有限,上周美国宣布对2000亿美元中国商品加征10%关税,对我国纺织品的征税力度小于预期,避开了对占比最大的成品服装征税。

策略:预计郑棉短期偏强运行,前期多单可继续持有,注意防控风险,主力16000止损。风险:中美贸易战

鸡蛋(JD1809):货源供应维持平稳,市场走货正常,生产环节余货多1天,个别2天;流通环节余货多1天,少数无库存。各地高校基本放假,需求逐步减少,南方湿热,北方高温,鸡蛋产蛋率降低,临近梅雨季节结束,现货走强,09期货合约强势震荡。

原油:SC收491.1.,-1.86%,WTI收70.35,-0.37%,Brent收74.53,+0.49。目前油价往上的驱动主要来自供应端可能出现的意外中断,集中在伊朗、委内瑞拉、加拿大、利比亚等国,且预期沙特等国的产能释放不足以弥补这么大量的供应减少。油价往下的驱动主要是当前正在酝酿的需求疲弱,近期仍有炼厂检修恢复后开工增加的支撑,但是开工同比较大的亚洲地区炼厂利润已经大幅下挫,下一步的传导可能是先到欧洲再到美国,从而影响到原油的需求。近日利比亚重获对油港的控制权,利比亚东部原油产出及出口将恢复正常。Syncrude加拿大已经将其7月位于Alberta Fort McMurray油砂升级装置的产量预期提升21万桶至105万桶。地缘政治影响暂时消退,但伊朗问题后期仍有可能发酵。单纯基本面来看,我们认为后期美国市场将是关键,炼厂检修、库存拐点来临之时油价面临较大回调压力。综合判断,WTI油价预计在68美元/桶一线将获得支撑。

塑料/PP(L1809/PP1809):LLDPE石化价格部分上调,中石化华北9350,中油华北9400,华北市场价上涨,天津9400,+75,神华竞拍9200;乙烯CFR东北亚1399,+10;1809合约收9335,+30,油化工基差15,煤化工基差-135。

PP石化价格暂稳,中石化华东9100,中油华东9200,市场价略涨,华东9230,+30,神华竞拍华东9260;丙烯CFR中国1044;1809合约收9345,+30,油化工基差-145,煤化工基差-85。

整体来看,聚乙烯现货价格部分上调,期货减仓收阳,基差升水煤化工。基本面来看,延长预计月底前出产品,供应环比增加。库存方面,石化库存压力一般,主要还是在于港口库存压力。盘面升水煤化工,短期看上方9500附近有压力,后边要看农膜需求等边际变化有无提振,短期还是刚需采购。操作上按长线方向盘面升水多了做空。

聚丙烯现货暂稳,期货收阳,基差升水。基本面看,7月中旬后多数供应将恢复,延长预计月底前出产品。下游BOPP持续亏损中,原料到8600以下才能盈亏平衡。库存来看,上游石化库存与中游库存偏中性,下游库存不高但利润不佳加上季节性淡季导致拿货不积极。国内粒料出口持续有利润,但量有限。总体看聚丙烯上方9400-9500附近有压力,9500以上开始有无风险套利空间,下游需求仍偏弱,且未来国内仍有投产预期,因此暂维持盘面升水多了短空的思路,风险在于宏观方面。

甲醇(MA1809):CFR中国370-404美元/吨,-0.5,低端伊朗,高端非伊;江苏3110-3130,-20;华南3220-3250,+30;山东2720-2810,-25;河南2650-2800,-25;河北2700-2800,0;内蒙2500-2550,0;陕西2520-2780,0;川渝2750-2900,0;甲醇1809合约收盘价2879,-40;华东基差231,九一价差-55;7月内地环保限产、人民币贬值导致的进口成本过高、烯烃装置重启等因素成为甲醇近期大幅上涨的驱动力,内地供给偏紧以及沿海基差较大仍是逢低做多的支撑所在,但随着价格偏高,甲醇下游利润全面走差抵触高价,厂家出货不畅,本周沿海库存累库2.8万吨,回到正常水平下限,期货新高后多头落袋为安心态加重,加之近期原油大跌对化工品氛围利空,因此也不排除冲高回落可能。

PVC (V1809):5型电石料华东本地价6925,+15;华南6925,0;华北6845,0。华北电石3295,0;乙烯法华东7210,+50。1809收6940,-5,华东基差-25,九一价差+200,-5。PVC增仓小幅上行,但前二十空头增仓较多,期货升水,期价在6930附近震荡,上行阻力加大,PVC多单注意在6900附近止盈,空单陆续在6900附近加空,轻仓持有,空单风险点在于黑色系和化工系品种偏强,短期空单获利或不大;此外,近期临时停车检修较多,本周损失量较多,约9万吨,其中4万吨是计划外检修损失。PVC现货稳定,短期现货仍然坚挺,期价下行空间不大;现货价格对下游来说仍略高,伴随着期货窄幅震荡,下游刚需采购为主,补库动力不大,价格上行较难。期货上方压力7000,下方支撑6700。7月中旬后检修少,供应增加,关注库存拐点得来临,而需求或比二季度略走弱,呈现旺季不旺格局,仍以偏空为主;区间操作,等待行情向下的驱动。中长期偏空,09的中长线空单在九一价差收窄后也可移仓01。风险点在于PVC投机需求越来越强,因此存在资金在价格合理区间继续上下波动200点的概率,管理好仓位,中期安全区间6600-7000。价差套利看,九一价差回调150-200仍可继续加仓正套,价差高位250正套逐步平仓。

玻璃(FG1809):玻璃德金5mm裸包自提1445;重碱2200;供应端有增产计划,供应增速高于需求增速,下游刚需备货,库存高位回落,纯碱高位暂稳,玻璃利润仍高位,基本面偏空,但玻璃现货价格坚挺,库存高但尚在厂家接受范围内,看好8-9月需求,以现货的坚挺支撑1809的预期。1809收1486,-1,过磅基差-17;九一价差+90,+3,价差高位,正套止盈,中期(至8月)反套持有,50附近平仓。1809在1480位置可轻仓试空。

橡胶(RU1809):上海市场全乳胶10000,0,泰国烟片12200,-200,越南3L10400,0,泰混,10300。夏季受限电影响,前期轮胎开工高,近期轮胎企业部分完成备库,开工率有下调意向,后期消费将再度承压。近期保税区内外库存均上涨。宏观经济不佳以及下游预期不好导致胶价难出现上涨。但由于绝对价格低位,现货以及期货抄底资金蠢蠢欲动,万元具有较强支撑,短期难以破位。近期预计沪胶仍保持震荡格局,单边建议逢反弹试空;跨期方面,九一价差有拉大可能,但由于低成本资金介入,价差空间有限,在8月或有可能拉大至2000附近,反套持有;期现方面,近期期现价差持稳,高仓单压力使得后期仍有收窄空间,期现套利持有。沪胶1809收10325,-30,基差-325,1901收12055,-5,九一价差-1730,-5。

沥青(BU1812):沥青主流华东3250-3370,山东3080-3370,华南3080-3280。韩国CFR华东430美元/吨,泰国CFR华南435美元/吨。沥青跟随原油回调,1812收3252,-16,华东基差-2。沥青利润较差,开工意愿不足。炼厂库存有降,转折点可能到来;环保检查结束,关注需求恢复情况。需求环比预计将转好,利润有修复需求,沥青驱动向上,叠加8-9月马瑞原油供应可能偏紧,长线沥青仍然建议逢低入多,风险点在于资金偏紧限制需求释放。

本文源自一德期货研发中心

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文章来源: Linn
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