中国人比较靠谱的长期理财，美股指数是其中之一。
注意，我这里说的是长期，因为长期来看权益资产的回报率是最高的。
另外，权益资产的另一个侧面是高波动，所以保守型投资人谨慎参考。
下面开始我的论证。
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先给大家上一张图：
黄线是标普500指数，蓝线是人民币计价的标普500指数。
数据来源：wind
从上图得知，从2011年底开始到现在，标普500指数的涨幅为200%，而人民币计价的标普500指数的涨幅为249%。
多出来的收益，就是人民币汇率帮你赚的钱，这连美国人自己都赚不到。
它背后的原理是什么呢？
我们再看下图，是2010年人民币汇改以后，美股和人民币汇率的走势关系，黄线是人民币汇率，蓝线是标普500指数。
数据来源：wind
可以明显看到，美国作为全球第一强国，标普500也是一路走高，而且牛长熊短，持有体验比大A好不少。
当人民币处于升值周期中，即上图中的橙色区域，美股涨得比较快，而且走势平稳；
当人民币处于贬值周期中，即上图中的青色区域，美股整体走平，而且波动比较大。
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但这不影响我们赚钱：
当我们用人民币买入美元，如果美元贬值，虽然汇率亏了，但是美股涨得更多，所以我们能赚更多钱。
当美元升值，往往美股会下跌，虽然我们美股亏了，但是汇率能帮我们赚回来点。
而我们能赚比美国人更多的钱，在于美股的弹性比汇率大。
人民币汇率从6.3跌到7.3，跌14%属于非常大的波动，但是这点波动对于股票来说，非常稀松平常。
这意味着什么？
当美股上涨时，股票上涨的收益会大于人民币的贬值亏损，这也保证了长期持有标普500指数基金比持有美债更赚钱。
而美股下跌时，美元会上涨，汇率会帮我们多赚钱，可以换更多的人民币。
美元和美股某种程度上，就形成了对冲关系，不仅减少了波动，反而还增强了收益。
3
美元和美股的对冲，可以简单理解为股债的对冲。
美元宽松时，美元会下跌，美债收益率也会下跌，但美股会上涨。
2020年疫情美国大放水造就的大牛市的背后，美元指数的从103跌到89，十年美债收益从2%跌到0.5%。
反之亦然，美元收紧时美股下跌，美元会升值，美债收益也会提高。
去年就是这样的背景，美股大跌，但是美元指数从95涨到115，美债收益从1.5升值4.25%。
我们之所以买标普500，比美国人的收益还高，原因在于：
美股上涨时，汇率损失远低于美股涨幅，而美股下跌时，比美国人多一份汇率收益。
根据这点结论，我会将美股的仓位上限从5%升至至少10%。
当然，既然美股涨幅决定了我们的主要收益，那么合理的估值仍需要排在第一位。
目前标普500估值相对合理，纳斯达克100估值相对高估，但需要注意的风险是，目前美股企业盈利处于下行周期。
所以相同的点位，未来的市盈率可能更贵。
以当前纳斯达克100指数为例，当前的估值为30倍，但去年9月同等点位下，估值为25倍，这背后便反映了企业的盈利下行。
一个粗浅的结论，便是当前美股的大举布局时机，尚未到来。
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